Procura de pessoa física por papel do BNDES é baixa

Folha de São Paulo de 26/07/2007

Maior parte de debêntures vai para fundos de investimento

TONI SCIARRETTA
DA REPORTAGEM LOCAL

Com taxa prefixada em 11,2% ao ano, os juros das debêntures (papéis de dívida privada que rendem juros) da BNDESPar ficaram até mais altos do que os 11% esperados. A demanda passou de R$ 4 bilhões e superou em mais de três vezes a oferta inicial de R$ 1 bilhão, que foi ampliada para R$ 1,35 bilhão.Mas a adesão do pequeno investidor decepcionou. Ficou em apenas 15% do total e não passou muito mais da metade do que foi reservado para pessoa física. A maior parte dos papéis foi comprada pelos investidores institucionais, especialmente fundos de investimento.O investimento era indicado para pessoas avessas ao risco da Bolsa, mas que não abriam mão de um retorno com juros ainda altos. Congelado em 11,2% ao ano até 1º de janeiro de 2011, o juro do papel prefixado da BNDESPar está pouco abaixo hoje dos 11,5% da taxa Selic, mas deverá superá-lo a partir da próxima reunião do Copom, no início de setembro.Além do papel prefixado, a BNDESPar vendeu títulos com vencimento em 15 de agosto de 2013 indexados pelo IPCA mais juro de 6,8% ao ano -o IPCA previsto para este ano é de 3,7%.Para o administrador de investimentos Fábio Colombo, as debêntures saíram com juro próximo ao dos papéis do Tesouro Direto, do governo. O site vende NTN-F (papéis da dívida prefixada) com o mesmo vencimento em 2011 e taxa de 11,08% e NTN-B (indexada pelo IPCA) com vencimento em 15 de agosto de 2012 e juro de 6,75%."Para o investidor pequeno comprar as debêntures, é mais complexo do que aplicar em um fundo de investimento no banco. Seria um excelente negócio se saísse com juro 0,5 ponto maior do que o do Tesouro Direto. A maior barreira foi o prazo longo [até seis anos] para juro prefixado. Um papel pós-fixado teria mais demanda", afirma Colombo.